公司公告：本次公司亿10.92元/股价格发行6019万股收购金宏矿业以及辽宁中兴100%股权，占发行前公司总股本约11.1%。并预计两者2013年将为公司贡献净利分别2078、1022万元，合计约为3100万元。
 优质上游资源整合，构筑长期盈利护城河。由于镁砂是公司主要原材料，预计其成本占总成本比例或将接近30%。此次，公司收购的金宏矿业矿山年开采量为100万吨并且其一级矿占比逾60%，品位国内一流，世界领先，预计将于2013年二季度投产。若以特级矿占比20%，一级矿占比40%，其余占比40%计算，我们预计，由于2013年矿石仍将以对外销售为主，金宏矿业对公司业，绩增厚约为4000-5000万元，预计后续通过加工并完全用以自用生产高端镁质耐材后,将至少为公司带来约1.4亿元净利，折合摊薄后增厚EPS约为0.23-0.31元。
 横向整合中兴耐火，优化产品结构，开拓东北以及海外市场。此次同时收购的辽宁中兴是一家以镁质耐材见长，具有22年历史的耐材企业，公司具有不定型耐材产能约12万吨，机压定型耐材约5万吨，产能规模位于全国前15名。此次收购若能完成，公司产能将由原先近32万吨增至49万吨，跃居全国第一，并且辽宁中兴的镁质耐材(镁铁硅质捣打料等)将进一步优化公司的产品结构，同时也将成为公司未来镁质耐材的主要生产销售基地。中性预计辽宁中兴将于2013年贡献业绩，预计2013-2014年将每年至少增厚净利约为1022、1200万元，对应增厚EPS(完全/摊薄后)为0.02/0.02元。
 维持2012-2014年完全摊薄后EPS预测0.23/0.34/0.55元，维持"增持"评级。
 由于2012年包钢利尔以及马鞍山由于经营初期费用较高，预计12年略有亏损，而13年随着经营步入正轨，预计分公司将扭亏为盈，进一步提升业绩。我们维持2012-2014年完全摊薄EPS至0.23/0.34/0.55元，对应公司2013年17倍PE，维持"增持"评级。【耐火材料网】